美伊冲突持续升级之际，也门胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁，将曼德海峡推向风口浪尖。作为红海南部门户，该海峡每日通行约740万桶石油，占全球供应7%。自霍尔木兹海峡受阻后，沙特依赖延布港绕道出口，如今这一替代路线面临中断。分析人士警告，若封锁实质化，叠加全球库存处于历史低位，油价可能飙升至120美元以上，亚洲炼油商首当其冲，全球经济衰退风险显著上升。
当地时间周一（7月20日），也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚宣布，即日起对沙特阿拉伯实施海上航运禁令。声明称，此举是对沙特持续近12年来对也门实施陆、海、空全面封锁的回应。胡塞武装表示将按照“以眼还眼”的原则执行封锁措施。
这一宣布正值美伊冲突持续升级之际。伊朗近日已指示胡塞武装，若美国攻击伊朗电力网络，即关闭通往红海的曼德海峡。胡塞武装的最新行动意味着中东冲突已从波斯湾和霍尔木兹海峡延伸至红海南端的曼德海峡，在美伊战争中开辟了新的战线。
沙特主导的多国联军随即回应，称已开始采取措施保护成员国船只安全通行曼德海峡，将“迅速坚决”回应胡塞武装造成的任何威胁。沙特外交部同日发表声明谴责胡塞武装的指控和海上禁运，表示将依据国际法和《联合国海洋法公约》采取一切必要措施保护本国船只。
曼德海峡连接红海与亚丁湾，是中东、欧洲和亚洲之间原油及燃料运输的关键航线。据Kpler航运数据，2026年6月每日约有740万桶石油及石油产品通过曼德海峡，相当于全球石油供应约7%。这一数字较2025年同期的420万桶/日大幅增长。
曼德海峡的战略重要性在霍尔木兹海峡受阻后进一步凸显。美伊战争爆发后，霍尔木兹海峡通行量从战前的每日约2000万桶骤降至每日270万桶。为避开受阻的霍尔木兹海峡，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）利用一条横贯东西的输油管道，将沙特东部波斯湾产油区生产的原油输送到红海沿岸的延布港。这条管道日均输送能力峰值达700万桶，其中约500万桶用于出口。
专业机构数据显示，7月13日前后，延布港原油装运量已达到日均470万桶，较10日前的336万桶增长近40%。6月以来，延布港日均装运原油量高于400万桶，而去年同期这一数字仅为日均97.3万桶。Kpler数据进一步显示，7月至今沙特每日529万桶的原油与凝析油出口中，已有高达75%是从延布港出货。
曼德海峡若完全关闭，将对沙特从延布港出口的原油产生最直接的冲击。Kpler大宗商品研究总监Matt Smith指出，由于油轮被迫绕行好望角，接收这些原油的亚洲炼油商可能面临约一个月的延误。
Energy Aspects估计，目前每天有超过300万桶沙特原油经红海运往亚洲，这些原油可能被迫改道，航程将大幅延长。以沙特延布港至宁波舟山港的航线为例，绕航好望角后航程将增加129.8%，或额外催生约148艘超大型油轮的海运需求。
这一中断还将造成严重的物流瓶颈。满载的超大型油轮无法通过苏伊士运河，而连接红海和地中海的埃及SUMED管道又受限于固定的运输能力。从亚洲和中东运往欧洲的柴油和航空煤油通常也需经由曼德海峡运输。
胡塞武装宣布封锁后，国际原油市场迅速反应。7月20日，布伦特原油期货一度突破每桶91美元。截至7月21日收盘，布伦特原油报89.22美元/桶，涨幅达1.27%；WTI原油8月期货结算价报83.23美元/桶，涨幅0.9%；更活跃WTI原油9月期货结算价报82.48美元/桶。。
咨询公司Stratas Advisors总裁John Paisie表示，若石油供应中断，油价可能重新攀升至每桶115至120美元以上。此前原油期货价格今年高点在126美元。也有分析人士警告，若曼德海峡与霍尔木兹海峡同时陷入实质性关闭，国际油价可能飙升至每桶200美元。
航运市场同样承受巨大压力。保险业消息人士透露，红海航线战争风险保费已从胡塞武装宣布前的约0.3%升至船舶价值的0.75%左右。对于一艘价值1亿美元的船舶而言，一次标准7天航程的保险成本已从约30万美元增加至约75万美元。由于船只需绕行非洲采取更长航线，运费和保险成本将进一步上涨。
分析师指出，石油市场的即时反应很可能是原油价格再次飙升，因为炼油商将竞相争夺有限的供应。欧洲柴油炼油利润率上周五已飙升至每桶65美元以上的历史新高。
更令人担忧的是全球石油库存的脆弱状态。国际能源署数据显示，仅在3月至5月期间，全球可观测到的石油库存便蒸发了3.6亿桶。尽管6月库存出现2100万桶的微弱反弹，但相比之下显得“杯水车薪”。美国原油库存已崩塌至1984年以来的历史冰点。
若曼德海峡完全关闭，将叠加霍尔木兹海峡受阻已造成的全球约10%石油运输损失。两条关键航道同时受阻，将对全球能源供应和贸易体系造成前所未有的冲击。Paisie警告，这种冲击“将动摇整个全球经济，到一定程度可能引发全球经济衰退”。
当前局势仍存在不确定性。胡塞武装尚未明确公布封锁的具体执行范围和方式。与此同时，有报道称调停人已向伊朗提出为期10天的停火提议，试图恢复美伊上月达成的谅解备忘录。能源市场正同时交易供应中断与外交突破两种截然相反的情境。
也门胡塞武装对沙特实施海上封锁，直接威胁曼德海峡这一全球能源咽喉。当前沙特每日529万桶原油出口中75%经延布港取道红海，若海峡关闭，亚洲炼厂将面临约一个月的供应延迟，油价可能突破120美元。全球能源市场正面临霍尔木兹与曼德海峡“双线封锁”的极端风险。
不过，一位伊朗高级官员表示，调解方已向伊朗提交缓和与美国冲突的提案，建议停火10天，以寻求重启上月达成的临时协议。投资者需要重点关注中东局势的进一步消息。
问1：胡塞武装为何选择此时对沙特实施海上封锁？
答：胡塞武装称此举是对沙特持续近12年对也门实施陆、海、空全面封锁的回应。近期沙特空袭胡塞武装控制的萨那国际机场，导致双方维持4年的停火局面被打破。从地缘政治角度看，伊朗已指示胡塞武装在美国攻击其电力网时封锁曼德海峡，胡塞武装的行动也是美伊冲突外溢的体现。
问2：曼德海峡关闭会对全球石油供应造成多大影响？
答：2026年6月每日约有740万桶石油及石油产品通过曼德海峡，相当于全球石油供应约7%。若海峡完全关闭，叠加霍尔木兹海峡受阻已造成的约10%石油运输损失，全球石油供应将面临严重冲击。当前沙特每日529万桶原油出口中75%经延布港取道红海，这部分出口将首当其冲。
问3：亚洲炼油商将受到怎样的具体影响？
答：亚洲是沙特红海出口原油的主要目的地，延布港约70%的原油运往亚洲。Kpler分析指出，接收延布原油的亚洲炼油商可能面临约一个月的供应延迟。若封锁持续，亚洲炼油商将被迫寻找替代供应来源，在供应紧张的市场中与其他买家展开竞争，进一步推高油价。
问4：战争风险保费上涨对航运市场意味着什么？
答：战争风险保费已从约0.3%升至0.75%。对于一艘价值1亿美元的船舶，单次7天航程的保险成本增加约45万美元。这一成本上升将迫使航运公司重新评估是否继续使用红海—苏伊士运河航线。若大规模绕行好望角，运输时间将延长约30%，燃料成本和租金成本同步攀升。
问5：国际油价可能涨到多高？
答：咨询公司Stratas Advisors预计油价可能升至115至120美元以上。部分分析人士警告，若曼德海峡与霍尔木兹海峡同时关闭，油价可能飙升至每桶200美元。油价走势将取决于封锁的实际执行程度及外交斡旋进展。
北京时间09:27，布伦特原油现报88.44美元/桶。
一、事件概述：胡塞武装开辟美伊战争第二战线
当地时间周一（7月20日），也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚宣布，即日起对沙特阿拉伯实施海上航运禁令。声明称，此举是对沙特持续近12年来对也门实施陆、海、空全面封锁的回应。胡塞武装表示将按照“以眼还眼”的原则执行封锁措施。
这一宣布正值美伊冲突持续升级之际。伊朗近日已指示胡塞武装，若美国攻击伊朗电力网络，即关闭通往红海的曼德海峡。胡塞武装的最新行动意味着中东冲突已从波斯湾和霍尔木兹海峡延伸至红海南端的曼德海峡，在美伊战争中开辟了新的战线。
沙特主导的多国联军随即回应，称已开始采取措施保护成员国船只安全通行曼德海峡，将“迅速坚决”回应胡塞武装造成的任何威胁。沙特外交部同日发表声明谴责胡塞武装的指控和海上禁运，表示将依据国际法和《联合国海洋法公约》采取一切必要措施保护本国船只。
二、战略咽喉：曼德海峡的能源命脉地位
曼德海峡连接红海与亚丁湾，是中东、欧洲和亚洲之间原油及燃料运输的关键航线。据Kpler航运数据，2026年6月每日约有740万桶石油及石油产品通过曼德海峡，相当于全球石油供应约7%。这一数字较2025年同期的420万桶/日大幅增长。
曼德海峡的战略重要性在霍尔木兹海峡受阻后进一步凸显。美伊战争爆发后，霍尔木兹海峡通行量从战前的每日约2000万桶骤降至每日270万桶。为避开受阻的霍尔木兹海峡，沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）利用一条横贯东西的输油管道，将沙特东部波斯湾产油区生产的原油输送到红海沿岸的延布港。这条管道日均输送能力峰值达700万桶，其中约500万桶用于出口。
专业机构数据显示，7月13日前后，延布港原油装运量已达到日均470万桶，较10日前的336万桶增长近40%。6月以来，延布港日均装运原油量高于400万桶，而去年同期这一数字仅为日均97.3万桶。Kpler数据进一步显示，7月至今沙特每日529万桶的原油与凝析油出口中，已有高达75%是从延布港出货。
三、连锁冲击：亚洲炼油商首当其冲
曼德海峡若完全关闭，将对沙特从延布港出口的原油产生最直接的冲击。Kpler大宗商品研究总监Matt Smith指出，由于油轮被迫绕行好望角，接收这些原油的亚洲炼油商可能面临约一个月的延误。
Energy Aspects估计，目前每天有超过300万桶沙特原油经红海运往亚洲，这些原油可能被迫改道，航程将大幅延长。以沙特延布港至宁波舟山港的航线为例，绕航好望角后航程将增加129.8%，或额外催生约148艘超大型油轮的海运需求。
这一中断还将造成严重的物流瓶颈。满载的超大型油轮无法通过苏伊士运河，而连接红海和地中海的埃及SUMED管道又受限于固定的运输能力。从亚洲和中东运往欧洲的柴油和航空煤油通常也需经由曼德海峡运输。
四、油价与运价：成本飙升的双重压力
胡塞武装宣布封锁后，国际原油市场迅速反应。7月20日，布伦特原油期货一度突破每桶91美元。截至7月21日收盘，布伦特原油报89.22美元/桶，涨幅达1.27%；WTI原油8月期货结算价报83.23美元/桶，涨幅0.9%；更活跃WTI原油9月期货结算价报82.48美元/桶。。
咨询公司Stratas Advisors总裁John Paisie表示，若石油供应中断，油价可能重新攀升至每桶115至120美元以上。此前原油期货价格今年高点在126美元。也有分析人士警告，若曼德海峡与霍尔木兹海峡同时陷入实质性关闭，国际油价可能飙升至每桶200美元。
航运市场同样承受巨大压力。保险业消息人士透露，红海航线战争风险保费已从胡塞武装宣布前的约0.3%升至船舶价值的0.75%左右。对于一艘价值1亿美元的船舶而言，一次标准7天航程的保险成本已从约30万美元增加至约75万美元。由于船只需绕行非洲采取更长航线，运费和保险成本将进一步上涨。
五、市场展望：双海峡危机下的全球经济隐忧
分析师指出，石油市场的即时反应很可能是原油价格再次飙升，因为炼油商将竞相争夺有限的供应。欧洲柴油炼油利润率上周五已飙升至每桶65美元以上的历史新高。
更令人担忧的是全球石油库存的脆弱状态。国际能源署数据显示，仅在3月至5月期间，全球可观测到的石油库存便蒸发了3.6亿桶。尽管6月库存出现2100万桶的微弱反弹，但相比之下显得“杯水车薪”。美国原油库存已崩塌至1984年以来的历史冰点。
若曼德海峡完全关闭，将叠加霍尔木兹海峡受阻已造成的全球约10%石油运输损失。两条关键航道同时受阻，将对全球能源供应和贸易体系造成前所未有的冲击。Paisie警告，这种冲击“将动摇整个全球经济，到一定程度可能引发全球经济衰退”。
当前局势仍存在不确定性。胡塞武装尚未明确公布封锁的具体执行范围和方式。与此同时，有报道称调停人已向伊朗提出为期10天的停火提议，试图恢复美伊上月达成的谅解备忘录。能源市场正同时交易供应中断与外交突破两种截然相反的情境。
编辑总结
也门胡塞武装对沙特实施海上封锁，直接威胁曼德海峡这一全球能源咽喉。当前沙特每日529万桶原油出口中75%经延布港取道红海，若海峡关闭，亚洲炼厂将面临约一个月的供应延迟，油价可能突破120美元。全球能源市场正面临霍尔木兹与曼德海峡“双线封锁”的极端风险。
不过，一位伊朗高级官员表示，调解方已向伊朗提交缓和与美国冲突的提案，建议停火10天，以寻求重启上月达成的临时协议。投资者需要重点关注中东局势的进一步消息。
【常见问题解答】
问1：胡塞武装为何选择此时对沙特实施海上封锁？
答：胡塞武装称此举是对沙特持续近12年对也门实施陆、海、空全面封锁的回应。近期沙特空袭胡塞武装控制的萨那国际机场，导致双方维持4年的停火局面被打破。从地缘政治角度看，伊朗已指示胡塞武装在美国攻击其电力网时封锁曼德海峡，胡塞武装的行动也是美伊冲突外溢的体现。
问2：曼德海峡关闭会对全球石油供应造成多大影响？
答：2026年6月每日约有740万桶石油及石油产品通过曼德海峡，相当于全球石油供应约7%。若海峡完全关闭，叠加霍尔木兹海峡受阻已造成的约10%石油运输损失，全球石油供应将面临严重冲击。当前沙特每日529万桶原油出口中75%经延布港取道红海，这部分出口将首当其冲。
问3：亚洲炼油商将受到怎样的具体影响？
答：亚洲是沙特红海出口原油的主要目的地，延布港约70%的原油运往亚洲。Kpler分析指出，接收延布原油的亚洲炼油商可能面临约一个月的供应延迟。若封锁持续，亚洲炼油商将被迫寻找替代供应来源，在供应紧张的市场中与其他买家展开竞争，进一步推高油价。
问4：战争风险保费上涨对航运市场意味着什么？
答：战争风险保费已从约0.3%升至0.75%。对于一艘价值1亿美元的船舶，单次7天航程的保险成本增加约45万美元。这一成本上升将迫使航运公司重新评估是否继续使用红海—苏伊士运河航线。若大规模绕行好望角，运输时间将延长约30%，燃料成本和租金成本同步攀升。
问5：国际油价可能涨到多高？
答：咨询公司Stratas Advisors预计油价可能升至115至120美元以上。部分分析人士警告，若曼德海峡与霍尔木兹海峡同时关闭，油价可能飙升至每桶200美元。油价走势将取决于封锁的实际执行程度及外交斡旋进展。
北京时间09:27，布伦特原油现报88.44美元/桶。
